申港证券：宝立食品（603170）-季报点评：业绩略超预期 关注新品开拓进度

宝立食品(603170)事件：公司发布23年一季报，23Q1，公司实现营收5.39亿元（+27.2%），归母净利润0.761亿元（+82.37%，收到房屋征迁补偿款带来的资产处置收益2540万），扣非归母净利润0.56亿元（+40.85%），业绩略超预期。投资摘要：23Q1公司实现营收5.4亿元，同比+27.2%，公司整体营收情况符合预期。分产品看，复合调味料营收2.38亿元（同比+15.4%），保持稳健增长；轻烹解决方案营收2.53亿元（同比+38.8%），延续了增长态势，一方面C端渗透率提升和品类扩张带动营收持续增长，另一方面，B端客户经营恢复和开拓也贡献部分增长；饮品甜点配料营收0.34亿元（同比+5.3%），主要受到下游客户淡旺季影响。分渠道看，23Q1公司直销收入4.37亿元（同比+22.5%），非直销收入0.9亿元（同比+36.9%），非直销业务占比提升至16.8%，非直销业务增长较快主要源于公司持续开拓经销体系，目前公司已通过经销商进入沃尔玛、盒马等KA系统。分地区看，23Q1公司大本营华东地区营收4.53亿元（同比+27.6%），保持稳健增长，华北营收0.2亿元（-14