西南证券：美畅股份（300861）-细线化持续迭代，金刚线价格缓降

美畅股份(300861)投资要点事件：公司发布2022年年度报告。2022年公司实现营收36.6亿元，同比增长98.0%；归母净利润14.7亿元，同比增长93.0%；扣非净利润13.9亿元，同比增长103.2%；EPS3.07元。受益于薄片化、细线化带来的线耗需求增长，以及硅片产量持续增长，2022年公司金刚线销量加速增长。2022年硅料价格高企，切片环节薄片化与细线化持续推进，单GW切片线耗持续增长。根据CPIA数据，22年全球硅片产量357GW，同比增长53%，故2022年金刚线需求加速增长，行业维持高景气。报告期内公司针对金刚线基材和金刚砂持续创新，金刚线线径由40μm迭代至28μm，配合下游细线化等切片要求；目前钨丝线也实现月产量百万km。22年公司金刚线销量9615.6万km，同比增长111.8%；其中22Q4销量3150万km，环比增长近28%，22年季度销量环比持续提升。金刚线价格降幅大幅收窄，价格竞争局面明显优于预期。2022年公司金刚线不含税均价37.63元/km，同比-6.3%，较2021年15.7%的降幅大幅收窄。2022年薄片化+细线化带来切片行业线耗需求大幅增