中泰证券：海泰新光（688677）-硬镜龙头业绩持续高增，自主新品即将进入放量期

海泰新光(688677)投资要点事件：公司发布2022年年度报告以及2023年一季度报告。2022年公司实现营业收入4.77亿元，同比增长53.97%，实现归母净利润1.83亿元，同比增长55.07%，扣非净利润1.69亿元，同比增长79.44%。分季度看：2022年单四季度公司实现营业收入1.37亿元，同比增长49.71%，归母净利润0.43亿元，同比增长64.12%，扣非净利润0.39亿元，同比增长72.19%；2023年一季度公司营业收入1.48亿元，同比增长58.77%，归母净利润0.48亿元，同比增长35.40%，扣非净利润0.46亿元，同比增长38.45%.公司单季度业绩持续高增，主要得益于医疗内窥镜大客户订单的持续落地以及自主品牌业务快速推广。产品结构、规模效应等综合因素带动利润率稳步提升。2022年公司销售费用率3.26%，同比下降0.08pp，管理费用率8.89%，同比下降2.10pp，研发费用率12.56%，同比下降0.79pp，财务费用率-2.77%，同比下降2.51pp。公司期间费用率显著下降，主要得益于收入规模高增带来的规模效应。2022年公司毛利率64.35