浙商证券：鱼跃医疗2022年报及2023一季报点评报告：新产品商业化，业绩加速增长

鱼跃医疗(002223)投资要点公司披露2022年年报及2023年一季报，2022年营业收入71.02亿元，同比增长3.0%；归母净利润15.95亿元，同比增长7.6%。其中Q4收入19.85亿元，同比增长25.3%，归母净利润4.60亿元，同比增长251%。2023Q1收入27.03亿元，同比增长48.4%，归母净利润7.14亿元，同比增长53.8%。2022Q4与2023Q1疫情相关产品需求增长带来收入利润高增长，2023Q1公司持续性血糖监测产品获批，我们认为随新产品放量、疫后常态化家用医疗器械产品需求恢复，全年收入与利润高增长可期。成长性：持续向高端切换，新品放量有望拉动收入高增长（1）持续向高端切换，品牌力持续提升。我们认为，相比医用器械，家用医疗器械对品牌力有更强的依赖性，公司品牌持续向高端切换，布局AED、持续血糖监测等新兴领域，产品持续创新迭代，2022年研发费用4.96亿元，同比增长16.6%，布局便携式制氧机、医用高流量湿化治疗仪、新型制氧机等持续向高端切换的多款产品，提升品牌竞争力与影响力；（2）新品布局，构建新增长曲线。2023年3月15日，鱼跃医疗14天免校准