华西证券：券商行业22年&23Q1综述：市场触底回升行业业绩反转，23Q1集中度下降

上市券商归母净利22年/23Q1分别同比-34%/+85%22年/23Q1上市券商分别实现收入3965.1/1170.9亿元，同比-24%、+55%；实现归母净利润1272.5、429.7亿元，同比-34%/+85%。22年上市券商ROE下降至5.73%，23Q1上市券商ROE提升至7.64%(年化)。杠杆继续缓慢稳步提升，21年/22年/23Q1上市券商的主动杠杆率分别为4.01/3.90/4.02。自营业务是整体业绩变动关键22年所有业务板块均下跌，自营/利息/经纪/资产管理/投行分别下降43%、20%、18%、8%、7%。管理费用率从21年的49%提升至22年的59%，整体利润率从21年的37.7%提升至22年的32.8%。23Q1上市券商总收入1170.9亿元，同比+55%，除了自营业务收入增长外，其余业务同比均下降。自营业务贡献收入回升的125%，经纪、利息、投行、资管业务收入分别下降17%、18%、25%和2%，管理费用率从22Q1年的63%大幅下降至23Q1的53%，整体利润率从22Q1年的31.9%提升至23Q1的38.1%。投行、自营、资管集中度继续提升，但23Q1整