中航证券：国防军工行业点评：坠机及疫情波音飞机交付和订单承压；全球航空业正走出疫情至暗时刻

事件：波音4月份新飞机订单25架，订单取消17架，净订单量为8架。2021年迄今，波音获得84架净订单，交付94架，累计积压订单4045架；其竞争对手空客4月份交付了45架，同时获得了48架新订单，目前累计积压订单6,979架。投资要点：1）坠机影响。2018年10月29日以来，波音737MAX连续两次坠机，对波音后续飞机交付影响非常大，交付总架数从2018年的806架下降到2019年的380架。其中波音737系列受影响最大，交付架数从2018年的580架下降到2019年的127架，这也使得波音在窄体机交付份额从47%下降到15%。波音加大了对中大型波音767、787的生产交付，交付量分别从2018年的27架、145架，上涨至2019年的43架和158架；在宽体机领域，波音2019年还占据着59%的交付份额。在波音受坠机影响之际，其对手空客的飞机交付量从2018年的800架上涨到2019年的863架，其中A320系列交付量从626架上升到642架，空客在窄体机领域交付份额从51%飙涨至81%。2）疫情影响。2020年全球新冠疫情影响下，2020年波音全年飞机交付量进一步下降至157架，