安信证券：辉隆股份（002556）-农资流通行业领先企业，薄荷醇国产化工艺突破，成长可期

辉隆股份(002556)“工贸一体化”战略打造从生产到贸易到服务全产业链，农资行业+精细化工双轨并行：据公告，公司是安徽省供销合作社联合社控股企业，农资流通行业综合竞争力排名安徽省内第一、全国第三。基于农资产品代理分销业务，公司向上游拓展肥药生产，向下游建立农事服务中心，打通从生产到贸易到消费端一站式综合服务的全套链条，具备优质资源掌控力与完善的终端网络渠道优势。同时公司还积极向最上游资源端拓展，参与中盟磷业破产重整，涉足优质磷矿资源，据查储量可达9500万吨，资源优势突出。公司通过收购海华科技切入精细化工领域，间甲酚-百里香酚-L薄荷醇工艺路线打破了国外技术垄断，成为公司未来重要利润增长点。间甲酚-百里香酚-薄荷醇产业链打通，有望逐步成长为公司的第二业绩支柱：据公告，公司3000吨薄荷醇项目、1万吨间甲酚扩产项目于2022年陆续顺利投产，海华科技成为全球唯一一家拥有从“甲苯—氯化甲苯—间甲酚—百里香酚—L-薄荷醇”核心产业链的企业，国际竞争力大幅提升。目前公司薄荷醇工序运行良好，产销持续提升，发展态势良好。以工业合成方法制备的薄荷醇较天然提取的纯度更高、成本更低，且供给稳定，有望逐步