新时代证券：轻工制造行业投资周报：箱板瓦楞纸启动上涨，家居重视α属性的布局机会

周观点：轻工板块估值消化，重视龙头和超跌个股的布局机会造纸：浆纸系提涨放缓，废纸系涨价拐点显现。近期造纸行业纸价与市场表现均出现持续回落，主要原因一是二季度为传统淡季，纸价上涨存在放缓预期，二是纸厂库存总体处于合理范围，但局部经销商库存有所累积，市场以消化库存为主，三是原材料木浆价格震荡略有下行，但整体仍延续高位，对成品纸价格大幅上涨的支撑略有不足。家居：行业延续高增，布局估值显著消化的个股。2021Q1地产竣工及销售数据回暖趋势明显，我们持续看好疫情后消费延后释放和地产竣工周期下的大家居消费机会。根据海关总署数据显示，2021年1-4月我国家具及零件出口金额同比增长57.1%至1457.10亿元，相较2019年同期仍增长26.6%，出口链高景气依旧。近期板块回调主要为高估值消化以及获利盘兑现，行业普涨逻辑向优质个股转化，建议重点关注经营稳健、效率有望充分挖掘、抗风险能力强的龙头以及基本面触底向好、中长期成长逻辑清晰的超跌个股。消费轻工：中长期聚焦优质赛道，短期优选具有事件催化、估值与业绩性价比优异的个股。1）生活用纸：中小企业受原材料价格高企，成本压力加大，目前行业整体开工率跌至历史