中泰证券：震安科技（300767）-全年业绩符合预期，23Q1新签订单显著增长

震安科技(300767)投资要点事件1：公司发布2022年年报。2022年公司实现营收9亿元，同比+33.9%；归母净利润1亿元，同比+14.6%；扣非归母净利润1亿元，同比+26.5%；经营活动现金净流量-0.4亿元，去年同期-1.8亿元。单四季度公司实现营收2.4亿元，同比+16%；归母净利润2144.6万元，同比+137.3%；扣非归母净利润2200.4万元，同比+152.5%。事件2：公司发布2023年一季报。23Q1公司实现营收1.3亿元，同比-44.3%；归母净利润406.8万元，同比-87.5%；扣非归母净利润338万元，同比-89.6%。多因素延缓需求落地，全年收入呈稳健而非爆发增长趋势。2022年受疫情因素及地方政府资金压力影响，全年公司收入端呈现为稳健而非爆发式增长，我们判断核心原因在于地方政府财政压力等因素下，公司部分项目落地及发货延后。分区域看，22年公司云南省外业务收入同比+54.8%，占比提升9.3pct至68.4%，凸显市场开拓成效。分产品来看，公司隔震、减震产品收入分别同比+25.2%、+59.0%，除立法内项目增加支持各产品规模增长以外，公司积极开拓立