海通国际：煤炭行业周报：5月原煤产量恢复仍不理想，静待旺季需求抬升

5月原煤产量继续恢复，经济延续回升向好态势。（1）产量：5月全国原煤产量3.84亿吨，同/环比-0.8%/+3.3%；1-5月累计产量18.58亿吨，同比-3%（1-4月为-3.5%）。其中，晋蒙陕疆1-5月累计产量分别为4.74/5.25/3.09/1.96亿吨，同比-15%/+2.7%/+1.4%/+6.6%，合计占全国产量比重为80.9%，同比-0.5pct。（2）需求：5月火电/生铁/水泥产量同比-4.3%/-1.2%/-8.2%；1-5月累计同比+3.6%/-3.7%/-9.8%（1-4月为+5.5%/-4.3%/-10.3%）。（3）国家统计局：5月规上工业增加值同比+5.6%，环比+0.3%，工业生产继续保持较好增长态势；1-5月累计同比+6.2%，增速较1-4月小幅回落0.1pct。我们认为，5月经济延续回升向好态势，除火电因季节性因素及水电出力增加导致需求有所回落外，非电需求整体延续复苏态势。供给端看，虽然5月产量降幅同比进一步收窄，且环比产量提升，但从日均产量看，5月日均产量1238万吨，环比-0.8万吨，同比-4.8万吨，产量恢复情况仍不理想。其中，山西5月产量1