浙商证券：银行4月金融数据点评：资金小幅活化，居民部门略弱

投资要点4月金融数据显示资金小幅活化，企业中长贷继续多增，居民信贷则偏弱。经济仍处于弱修复的过程中，维持中特估+中小行+低估值组合。数据概览4月社融新增1.22万亿，同比多增2729亿，余额增速环比持平于10.0%。4月人民币信贷新增7188亿，同比多增649亿，余额增速环比持平于11.8%。4月人民币存款减少4609亿，同比多减5524亿，余额增速环比-0.3pc至12.4%。信贷社融增量弱于预期（1）总量来看：4月新增社融1.22万亿，低于市场预期（wind一致预期1.72万亿），归因于社融项下信贷（不含非银贷款）走弱。4月新增人民币贷款7188亿元，低于市场预期(wind一致预期1.14万亿)，归因于居民贷款偏弱。（2）结构来看：①企业端延续多增，对公中长贷延续同比多增态势，4月企业中长贷新增6669亿元，同比多增4017亿元，反映基建继续发力。此外票据融资和非银贷款环比大幅增加，两者合计占当月新增人民币贷款的比重为47%，23Q1对公贷款投放节奏较往年更快导致信贷储备消耗较多。展望未来，预计上半年企业中长贷多增态势可以延续，下半年持续性要看是否有新的政策拉动和经济内生动能修复节