万联证券：银行行业月报：企业中长期贷款的投放保持稳健

投资要点：4月社融存量增速环比持平于3月：4月，社融新增1.22万亿，同比多增2729亿元，低于市场预期。居民贷款新增低于预期是主要拖累因素。另外，从单月同比多增的内部结构看，企业中长期贷款、信托融资以及政府债的同比多增是主要拉动项。4月末社融存量为359.95万亿元，存量同比增速10%，环比持平于3月。企业中长期贷款的投放保持稳健：4月，新增人民币贷款7188亿元，同比多增734亿元。金融机构各项信贷余额226.16万亿元，同比增长12.2%，环比持平于3月。居民端，4月住户贷款减少2411亿元，同比多减241亿元。其中，短期贷款减少1255亿元，同比少减601亿元；中长期贷款减少1156亿元，同比多减842亿元。虽然房地产销售高频数据显示有所放缓，但是同比增速仍然保持相对高位，因此我们预计居民端中长期贷款的下降，不完全是销售端的原因，或仍与提前还款以及今年一季度银行加快投放有关。企业端，4月新增6839亿元，同比多增1055亿元，其中，短期贷款减少1099亿元，同比少减849亿元；中长期贷款增加6669亿元，同比多增4017亿元；票据融资增加1280亿元，同比少增3868亿元。中长