开源证券：非银金融行业周报：券商业务资格管理趋严，长端利率触底回升

周观点：券商业务资管管理趋严，长端利率触底回升 本周沪深300指数下跌1.56%，券商和保险板块分别下跌1.62%/3.80%，非银板块整体跑输。长端利率近期触底反弹，长端利率企稳利于支撑寿险板块估值，负债成本调降多措并举，利于行业降低利差损风险，寿险中报展望乐观，继续看好寿险板块机会。券商业务资格监管或趋严，行业供给侧改革或加大，板块估值见底，看好底部机会，关注政策和业绩催化。多元金融推荐拉卡拉和江苏金租。拉卡拉本周发布中报，扣非归母净利润+46%，中期分红提升股东回报。 保险：长端利率触底回升利于支撑寿险估值，关注报行合一和分红险（1）10年期国债收益率近期触底反弹，8月9日10年期国债到期收益率收到2.19%，央行及大行“卖债”引发市场关注，长端利率保持稳定利于支撑保险股估值。（2）2024以来长端利率持续下滑，寿险普通型产品预定利率连续两年调降，同步调降分红和万能的保底利率，后续建立动态调节机制利于行业控制新产品利差损风险。分红和万能险结算利率调降利于行业管控存量产品利差损风险。（3）中报展望寿险负债端景气度较好，低基数下净利润同比有望逐季改善，行业负债成本有望持续回落，净、总