天风证券：岳阳林纸（600963）-静待业绩改善

岳阳林纸(600963) 公司公布2024年半年报 公司24Q2收入16.1亿，同比-25.8%，归母净利润-1.3亿（此前预告区间为-1.3亿到-1.2亿），同比-939.3%，扣非归母-477万（此前预告区间为71.4万到1071.4万），同比+36.5%； 24H1收入35.7亿，同比-23.9%，归母净利润-0.5亿（此前预告区间为-0.5亿到-0.4亿），同比-147.2%，扣非归母-0.5亿（此前预告区间为-0.4亿到-0.3亿），同比-182.2%。 公司24H1归母净利润与扣非归母较大幅减少的原因为： 1）文化纸行业需求疲弱，市场竞争激烈，公司纸产品价格同比下降，降幅高于成本降幅；2）子公司茂源林业林木资产受冰雪天气影响，出现减值迹象，计提了资产减值准备；3）公司转让双阳高科部分股权并放弃增资优先认缴权，最终持股38.72%；4）公司本期收到的政府补助较上年同期减少。 分业务看，公司24H1制浆造纸业收入25.4亿，同比-15.4%；林业收入0.4亿，同比-94.3%；化工业收入0.35亿，同比-58%；房地产收入0.14亿，同比+78.4%；建筑安装业收入1.4亿，同