东方证券：联化科技（002250）-植保医药业务稳定增长，静待新能源产品新动力

联化科技(002250)22年业绩稳步增长，短期转固因素影响利润：公司近日发布22年年报及23年一季报，22年实现营收78.65亿，同比+19.41%，实现归母净利润6.97亿，同比+120.93%；23年Q1实现营收19.57亿，同比+15.61%，环比-0.32%，实现归母净利润4459万元，同比-39.85%，环比-87.42%。公司23Q1毛利率22.13%，同比下滑4.22pct，环比下滑2.53pct，毛利率下滑主要是因为英国子公司工厂及22年年底其他基地在建工程转固计提的折旧费用增加，比22Q1增加折旧4000万左右。植保医药业务稳定增长，创新研发不断：2022年公司植保及医药业务继续稳定增长，植保业务收入和毛利分别同比增长21.6%和29.9%，毛利率较同期增加1.6pct至24.91%；医药业务收入同比增长20.6%，毛利同比减少2.0%，毛利率较同期减少7.61pct。2022年植保及医药业务成本端都受到原材料及能源价格上涨的推升，而在地缘冲突及粮食供应危机催化下，植保产品景气大幅提升，因而植保业务毛利率表现更加坚挺。未来公司将继续依托创新研发优势，不断增加新产品种