华西证券：康缘药业（600557）-政策推动中药创新，核心药品放量增长

康缘药业(600557)企业业绩走出低谷，营收恢复增长公司打造三大核心品种产品集群，支撑公司整体业绩稳健增长。公司目前已基本消除新冠疫情和主要产品银杏二萜内酯葡胺注射液两次医保谈判降价影响，营收逐步与疫情前持平，以量换价效果逐步体现，并且呈现持续增长趋势。核心单品热毒宁注射液2022年广东集采降价温和，未来以恢复存量为主，且在稳定儿科基础上，逐步提升成人科室覆盖，深度挖掘急诊科室、呼吸科室及住院病房场景的市场潜力，未来有望成为过10亿品种。公司近几年优化产品结构，重点由注射液向非注射液转移，推动胶囊和口服液占比提高。在基药“986”和“1+X”政策推动下，金振口服液作为独家基药品种之一，产品聚焦核心高端医院开发和增长工作，基层市场呈现较好发展态势。未来儿科需求提升，中标省份增多，有望继续带动整体口服液营收。产品结构平衡优化，打造多领域独家药品公司产品适应症领域主要分为呼吸与感染、心脑血管、骨伤科和妇科疾病，产品布局完整，梯队合理。公司现有108个品种被列入2022版国家医保目录，独家品种24个；43个品种进入国家基药目录，其中独家品种6个。公司呼吸和抗感染性疾病用药有所下降，但仍占比最