东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国通胀回落超预期，商品价格整体承压

投资要点行业近况：回顾本周行情，有色板块本周大幅下跌，其中贵金属、工业金属板块跌幅居前。工业金属、贵金属方面，美国4月通胀水平超预期回落，且本周就业市场表现强劲，通胀和失业数据双降温显示美国经济仍具韧性，衰退预期走弱。周内美元指数表现强势，重回102上方，铜、铝、黄金等大宗商品价格整体承压。能源金属方面，近期锂下游需求未见明显好转，但市场看涨情绪较为高涨，存在一定囤货需求，推高现货价格。我们认为后市锂价将继续受过热的市场情绪影响，短期内仍有一定的非理性上涨空间。未来建议关注美国通胀水平和美联储加息周期，考虑加息结束后通胀预期对金铜价格的提振作用。评论铜：美元走强叠加国内总需求释放不足，本周期铜价大幅受挫。供应端，受冶炼厂检修计划影响，电解铜供应减少，预计5月电解铜产量将环比下降1.7%。需求端，4月铜材行业整体开工率75.15%，环比下降1.5pct，整体开工率回落显示电缆、房地产等下游需求相对疲弱，市场预计后期订单仍将进一步下降。价格方面，总体基本面边际弱化，美元走强叠加国内需求不足使得本周铜价走弱，但下游库存低位刚需补库会对铜价形成一定支撑，预计铜价短期仍将震荡，需继续观察美债违约