财通证券：中材科技（002080）-玻纤稳存量，叶片添增量，隔膜看放量

中材科技(002080)深耕二十载，铸就新材料龙头。中材科技成立于2001年，是我国特种纤维复合材料领域集研发、设计、产品制造与销售、技术装备集成于一体的高新技术企业。公司立足玻纤，做强叶片，发展锂电，成就新材料行业龙头，2022年各项业务占比分别为玻纤复合材料（55.49%），风电叶片（29.41%），锂电隔膜（8.44%），其他（9.43%）。玻纤：行业景气回升，公司结构优化享产品红利。行业层面看，供给端，2023年行业边际产能投放减弱，预计实际增量仅占2022年年末总产能的2.8%；需求端，玻纤需求与GDP增速相关，多地公布2023年经济增长目标，均在5%以上，有望提振玻纤需求，行业景气回升下，支撑玻纤价格底部企稳上涨。公司层面看，产品结构优势下均价高于同行约10-15%，同时随着规模扩张公司单位生产成本呈下降趋势，领先于行业，价高本低造就公司利润护城河，2022年吨净利超2418元/吨，未来在行业上行周期公司有望享产品红利。叶片：行业高景气兑现期，公司一体化优势尽显。行业层面看，供给端叶片行业格局稳定，CR3达65%，行业扩产和技术开发以龙头为主；需求端，短期看2022高招标和