申港证券：房地产行业研究周报：销售整体维持弱复苏 五一后环比有提升

每周一谈：销售整体维持弱复苏五一后环比有提升商品房销售整体判断仍维持同比低增弱复苏趋势。从30城高频数据月度绝对值来看，4月销售面积仍对去年同期实现同比增长，但较2、3月有明显回落，从历史十年表现来看，当前30城销售面积绝对值仅好于2022年同期，较其他年份有一定差距；从同比口径来看，2022年4月为30城高频数据年内最低销售基数，在这一背景下，4月30城销售面积单月同比增速28%，近5年均值口径同比-23%，分别较上月减少17、23pct，在5月后低基数效应逐步消退后，若市场维持4月热度，则同比口径上压力将逐步显现。五一后商品房销售环比、同比口径均有改善。房地产销售具有显著的季节性特征，从历年4月-5月数据来看，在经历了五一期间30城销售面积绝对值、同比、环比数据大幅下探后，五一后高频数据环比增速出现较显著提升，为近五年最高值；5月6日-13日同比增速18%，较7日前提升3pct；由此可见，尽管五一销售数据并不理想，但乐观的角度来看，高频数据并未进一步下滑，而是触底回升，此外30城销售数据为网签数据，存在一定滞后性，五一期间单周销售数据下探并不能说明复苏趋势难以维持，仍需观察未来几周