浙商证券：医药生物周跟踪：医改新变化，DRG/集采联动

投资要点本周思考：首次DRG与带量采购联动，会带来哪些趋势性影响？【事件】2023年5月10日，北京市医疗保障局发布《关于我市第一批DRG付费和带量采购政策联动采购方案征求意见的通知》，针对电生理、运动医学、神经介入等板块，首次将DRG与带量采购联动。【思考】首次DRG与带量采购联动，影响或将双向强化①价：我们认为DRG与带量采购联动，耗材降幅或更趋合理。DRG限制费用极高病例与费用极低病例，单个病例在合理付费范围内波动，而且会逐年进行调整至合理水平，若耗材一次性降价过多，医院无法享受厂商较好服务，还会面临下一年DRG付费的调整。我们认为，在联动下，医院会更倾向于一个相对合理的价格，并留出部分创新器械的使用空间。同时，DRG既兼顾了全国统一，又保留了地方的差异，我们认为，若DRG与带量采购联动全国推行，部分耗材带量采购放至省份，厂商或会有更强的议价能力，并根据各区域产品采购的类型不同形成差异化的定价。同样，反观本次DRG与耗材联动，电生理分类更加细化、降幅也更为合理。相对创新的产品如“磁定位压力感应治疗双弯导管-12孔(不含12孔)以上”入门降幅仅8%（获得60%的需求量），达标降幅1