太平洋证券：日月股份（603218）-盈利水平逐季回升，产能扩张逐步到位

日月股份(603218)事件：近期，公司发布2022年年报和2023年一季报。2022年，公司实现收入48.65亿元，同比+3.25%；实现归母净利润3.44亿元，同比-48.40%；实现扣非净利润2.65亿元，同比-52.87%；其中2022Q4，实现收入15.39亿元，同比+25.59%，环比+19.70%；实现归母净利润1.74亿元，同比+79.72%，环比+156.09%；实现扣非净利润1.59亿元，同比+421.79%，环比+177.02%。2023Q1，公司实现收入10.73亿元，同比+9.32%，环比-30.31%；实现归母净利润1.31亿元，同比+120.83%，环比-24.45%；实现扣非净利润1.12亿元，同比+329.03%，环比-29.42%。毛利率逐季恢复，单吨净利水平大幅改善。2022年，公司整体毛利率12.84%，同比-7.46pct。由于原材料价格涨价等原因，公司2022年整体盈利水平较大承压。但随着2022年下半年原材料价格逐渐回落，以及公司积极降本增效，其毛利率从2022Q2开始逐季恢复，2022Q4整体毛利率恢复至18.11%，同比+6.27pct