东方证券：光模块光器件板块2022年报及2023一季报综述：利润端良好增长，有望受益于800G高端产品放量

营收短期波动，利润良好增长。我们选取11家相关公司作为光模块光器件板块参照标的。2022年，光模块光器件板块实现总营收414.4亿元，同比增长18.05%，实现归母净利润49.23亿元，同比增长28.30%。2023Q1实现总营收88.15亿元，同比减少3.78%，实现归母净利润10.61亿元，同比增长27.02%。受行业整体尤其是海外客户需求调整迭代的影响，营收端的增长短期有所波动，但利润端仍实现良好增长，主要由于23年Q1疫情对发货节奏不再有影响，以及受益于高端产品占比的提升、产品良率和生产效率的提升。盈利能力方面，光模块厂商毛利率位于35%以下水平，且集中在20%~35%。自2021年以来，受益于数通领域的400G等高端产品放量，光模块光器件厂商高端产品收入占比增加，拉动毛利率提升，未来随着800G产品逐步出货，毛利率有望进一步提升。光模块厂商的净利率多集中在5%~15%水平。数通领域：AI加大云厂商算力需求，海外高端产品需求增长，国内有望触底反弹。（1）海外市场，北美云厂商资本开支绝对值减少、增速下滑，AI爆火背景下资本开支结构或将有所侧重。资本开支端，2022年北美四大云厂商