开源证券：健之佳（605266）-公司信息更新报告：区域收购再下一城，布局重庆力度凸显

健之佳(605266)1.37亿收购重庆红瑞乐邦100%股权项目落地，重庆市场布局力度凸显2023年12月26日，公司公告拟以自有资金约1.37亿元收购重庆红瑞乐邦100%股权，标的含190家直营药店。以红瑞乐邦2023年1-11月营业收入为基础的2023年化营业收入2.55亿元为基准，得整体收购PS为0.54倍，低于公告披露的部分同行业上市公司并购项目交易的0.98倍PS平均值。我们维持原盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为4.02/5.05/6.45亿元，EPS分别为3.12/3.92/5.01元/股，当前股价对应PE分别为19.1/15.2/11.9倍，维持“买入”评级。重庆红瑞乐邦盈利能力相对稳健，公司收购整合有望赋能业绩提升重庆红瑞乐邦共有190家直营门店，2021/2022年营收为1.88亿元/2.34亿元，净利润为622万元/698万元，净利润率为3.31%/2.98%；2023年1-11月营收和净利润分别为2.33亿元和598万元，净利润率为2.56%，整体盈利能力相对稳健且具备一定的提升空间。同时190家门店资产产权清晰，有利于后续快速整合。重庆零售药店