申港证券：食品饮料行业研究周报：宴席渠道高增行业修复向上 板块已具备强性价比

市场回顾本周食品饮料指数涨跌幅-2.93%，在申万31个行业中排名第25，跑输沪深300指数0.96pct。子行业中肉制品（+0.89%）、乳品（-0.23%）、软饮料（-0.58%）表现相对较好。分别跑赢沪深300指数2.86pct、1.74pct、1.39pct。每周一谈：宴席渠道高增行业修复向上板块已具备强性价比白酒板块23Q1业绩具韧性，部分企业预收蓄力，Q2低基数支撑板块业绩兑现。Q1营收同比+15.8%，净利润同比+18.7%，增速同比-6.5pct、-8.7pct，主要为22年Q4酒企主动控制库存及防控放开后的短期冲击。高端及区域酒表现稳健，古井贡酒、舍得酒业、老白干酒等预收环比高增长，舍得酒业、顺鑫农业等同比增长超10%，二季度低基数下，预收亮眼酒企确定性更强。宴席场景热度持续，4月回款克制库存逐步良性，商务消费恢复、批价回升可期。五一期间婚宴、生日宴等爆满，江苏等地恢复至防控前水平。五粮液系列产品五一期间开瓶量同比增长109%。3月进入淡季后渠道出货放缓，4月次高端酒企多数未强制回款，舍得等进度在4成，酒鬼酒库存较高点已回落2个月。商务消费在新疆等基建投资活跃的地区已