华安证券：化工行业周报：行业整体景气度较高，Q1实现高增长

主要观点：我们认为化工行业的投资策略是：投资系统性创新和低成本扩张。化工的下一波行业格局取决于人才竞争。化工行业已从单纯的资本密集型行业，变为人才和资本密集型行业，后来者无法通过资本反超，只能瞠乎其后，化工行业的周期性也因此变弱。优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新，打造出难以撼动的技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势，在全球市场中攻城略地。化工行业高景气下，板块同比高增长截止4月底，化工板块2020年年报及2021年一季报完成披露，化工行业整体受益于疫情下海外需求回流及原油价格回暖，产品景气度逐步回升，2021Q1行业整体盈利能力处于历史较高水平。SW化工行业2020年合计实现营收43011.15亿元，同比下降10.41%；实现归母净利润1561.86亿元，同比增长34.06%；资本开支4035.53亿元,同比增长6.33%。其中，2020Q4实现营收11662.78亿元，同比下降7.42%；实现归母净利润373.70亿元，由负转正，同比增长596.97亿元；资本开支1406.57亿元,同比增长14.09%。2021Q1实现营收12174.20亿元，同比增长24.65%