首创证券：中旗股份（300575）-公司简评报告：原药价格下行，展现公司经营韧性

中旗股份(300575)事件：中旗股份发布2023年一季度报告，2023年一季度实现营业收入7.42亿元，同比增长6.48%，环比减少7.8%；实现归母净利润0.93亿元，同比减少14.55%，环比减少23.1%。农药价格下滑，一季度业绩有所调整。公共卫生事件发生以来，粮食安全引起全球关注，农化产品需求得到提振，迎来景气周期。2023年一季度，受到原料端价格波动，以及下游库存增加的影响，农药原药价格有所回落。2023年一季度公司主要产品噻虫胺、虱螨脲、五氟磺草胺以及氰氟草酯市场均价分别为12.1万元/吨、21.5万元/吨、137.7万元/吨、16.3万元/吨，分别同比-12.82%、-24.84%、-15.02%、-27.98%，分别环比-6.67%、-8.27%、-5.26%、-12.12%。整体来看，农药价格处于下行周期，公司一季度归母净利润同比和环比均出现了下滑。2023年一季度公司销售毛利率和净利率分别为26.87%和12.54%，分别同比-0.02pct、-3.18pct，分别环比-2.78pct、-2.47pct。随着公司投产项目的逐步放量，业绩有望持续修复。公司农药品种行