万联证券：银行行业跟踪报告：总量适度 节奏平稳

事件：人民银行发布《中国货币政策执行报告2023年第一季度》投资要点：当前没有出现通缩，二季度GDP增速可能明显回升：在专栏四《我国通胀水平处于温和区间》中详细讨论了物价水平的历史以及对当前和未来几个月物价水平的看法。明确表示当前没有出现通缩，未来几个月受高基数等因素的影响，CPI仍将低位窄幅波动。预计下半年CPI中枢可能温和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。在宏观经济展望部分，在居民收入增长有所恢复，消费场景改善以及重大项目建设加快推进，基建投资继续发挥稳增长重要支撑作用，制造业技术改造投资力度加大，房地产走稳对全部投资的下拉影响也会趋弱等因素的共同作用下，我国经济运行有望保持整体好转，其中二季度在低基数影响下增速可能明显回升。新发放贷款利率回升：2023年3月新发放贷款加权平均利率4.34%，环比上升20BP，其中一般贷款加权平均利率为4.53%，环比下行4BP；企业贷款加权平均利率为3.95%，环比下行2BP；个人住房贷款加权平均利率4.14%，环比下行12BP；票据融资加权平均利率2.67%，环比上行107BP。3月新发放贷款利率回升更多受投放结构性因素的影响。3月末人民币