中国银河：2021Q1基金军工持仓分析：基金持仓占比下降，精选估值与成长兼备个股

事件近期，公募基金发布2021年1季度前十大持仓情况。2021Q1基金军工持仓占比下滑。2021Q1基金军工持仓占比为2.66%，同比增加1.75pct，环比降低0.72pct。我们认为，基金持仓占比的拐点已经出现，短期将呈现震荡格局，随着浮筹的逐步出清叠加行业高景气度持续，该指标有望企稳走高。基金军工持仓集中度微升。2021Q1持仓集中度60.2%，环比提升1.61pct。展望未来，我们认为，随着中美大国博弈持续、拜登时代外部的一致性压力剧增，强国强军依然是新时代的迫切要求，“十四五”期间行业结构性需求有望加速释放，看好行业细分领域持续高景气度，结构性机会可能会导致持仓集中度指标延续高位震荡态势。优质赛道获得持续加仓。从细分赛道上来看，以振华科技、火炬电子、鸿远电子为代表的军工元器件领域，以中航高科、抚顺特钢和北摩高科为代表的军用新材料领域以及以中航沈飞、中航机电、中直股份、七一二和航天彩虹为代表的航空产业链领域，因其较高的行业景气度，受到机构投资者的青睐。军工板块配置比例依然处于超配状态。2018Q3至2020Q1，军工板块超配比例持续走低，2020Q1低至-1.2%。Q3开始，板