中银证券：医药生物行业2020年年报与2021年一季报综述：疫情对行业产生持续影响、21年中小市值策略占优

医药生物板块2020年营收同比+6.67%，归母净利润同比+26.41%，2021年Q1营收同比+30.54%，归母净利润同比+71.63%。整个板块实现高速增长的主要原因在于:全球疫情带来的防疫物资和医疗器械基础设备采购额的快速增长；疫情阶段海外原料药供应短缺带来中国原料药行业的爆发；全球创新药持续强劲的融资带来CRMO行业高速增长。经过19-20年的核心资产的上涨（主要来自估值扩张），21年投资机会有望出现百花齐放的局面。化学药板块：新冠疫情对化学制药板块同时带来冲击和机遇。由于隔离政策和大众卫生意识的大幅加强，2020年化学制药收入同比下滑。同时海外疫情的持续发酵，给国内原料药生产企业带来了增量订单。2021年Q1国内化学制药企业业务已基本恢复正常。带量采购和医保控费政策逐渐常态化，化学制药的总体利润率水平将显现持续下行的趋势。生物制品板块：新冠疫情对于疫苗板块有明显的推动作用，疫苗的需求量大且维持刚性，疫苗厂商2021Q1业绩维持了稳定增长的态势。血制品板块整体增长较平稳，2020年初疫情爆发时有抗病毒作用的静丙批签发量大幅提升，常规品种产品的需求下降。随着疫情得到控制，各个品