申港证券：基础化工行业研究周报：2020年报及2021年一季报点评：景气周期延续，业绩整体向好

景气周期延续业绩整体向好营业收入：2020年实现营业收入15566.22亿元，同比增长13%，其中农用化工、化学原料、塑料及制品、橡胶及制品同比均有提升，而化学纤维则有所下滑。2021年一季度实现营业收入4257.67亿元，同比增长51%。归母净利润:2020年实现归母净利润820亿元，同比增加272%,其中农用化工板块扭亏为盈（由-372亿增加到128亿元）。2021年一季度实现归母净利润453.23亿元，同比增长249%。究其原因，一方面是由于去年同期化工行业受疫情影响较大，基数较低，另一方面，受全球需求恢复以及海外装置意外检修增加等利好因素推动，多数化工品价格延续上涨，使得化工行业利润增厚明显。毛利率：2020年整体毛利率为20.83%，比去年略微下滑0.52%，而塑料及制品（24.29%，+2.42%）、橡胶及制品（20%，+1.12%）表现较为亮眼。2021年一季度整体毛利率为23.56%，比去年大幅提升3.21%，除了橡胶及制品行业毛利率小幅下滑以外，其他子板块毛利率均有所提升。费用率：2020年销售费用率为3.54%，同比下滑1.54%，管理费用率为4.46%，同比下滑0