德邦证券：农林牧渔行业周报：供需博弈，猪价窄幅调整

投资要点：生猪：供需博弈，猪价窄幅调整。1）供应充足，需求缓慢修复，猪价震荡前行。近期二次育肥入场谨慎，8月11-20日涌益监测企业二育销量11.57万头，月环比-11.54%。二育截流标猪猪源减少，叠加规模场出栏节奏正常，整体市场供应相对充足；需求端随气温下降以及开学季来临，消费缓慢修复，8月25日样本企业日屠宰量周环比+5%，猪价整体窄幅调整，在17元/公斤左右震荡。8月25日猪价为17.05元/公斤，周环比+0.06%。8月25日自繁自养/外购仔猪养殖利润分别为21.89/-28.88元/头，环比-15.67/+4.71元/头。2）市场压栏意愿增强，生猪均重持续提升。8月18-24日200kg/150kg与标猪价差分别为0.16/0.29元/斤，环比-0.05/-0.06元/斤，大猪已连续5周高于标猪。肥猪增重利润尚可，散户压栏增重心态较强，规模场多采用随压随出策略，生猪出栏均重连续上调。8月18-24日全国生猪出栏均重为122.12公斤，周环比+0.62%。2）猪价持续上涨动能不足，产能去化深度可期。养殖亏损持续半年有余，产能持续去化。农业部7月能繁母猪存栏4271万头，同环比