CMF：中国宏观经济理论与思想报告（第5期）：宏观政策“三策合一”新理论

近百年来，宏观政策理论经历了凯恩斯主义、货币主义和新凯恩斯主义等几 次里程碑式发展，逐步形成了以新凯恩斯主义为内核的主流宏观政策理论。该框 架注重使用货币政策和财政政策两类短期稳定政策进行逆周期调节，平抑产出缺 口和通胀缺口，从而消除短期经济波动，实现短期经济稳定。主流宏观政策理论 与全世界主要经济体的政策实践紧密相连。在主流宏观政策理论的指导下，主要 经济体的政策实践取得了显著的成绩，尤其是 20 世纪 90 年代的“大缓和”广为 人知。然而，在 2008 年国际金融危机之后的十余年间，主流宏观政策理论遭遇 了较为严峻的挑战。不管是美国、欧元区、日本等发达经济体，还是中国等新兴 经济体，在危机之后的宏观经济运行过程中普遍面临持续下行压力，经济运行并 不理想。