中泰证券：天赐材料（002709）-全球电解液龙头，自产关键原材料

天赐材料(002709)电解液龙头，日化业务稳步发展。公司主要锂电材料产品有：动力电池、储能电池、3C电池用电解液，其中可以自产部分上游材料六氟磷酸锂和添加剂，主要客户是宁德时代、比亚迪、国轩高科、LG等大型电池厂。日化业务与宝洁、欧菜雅等多家快消企业达成合作，产品结构优化，实现稳步增长。天赐材料市占率连续多年位居第一。据EVTANK统计，从中国主要电解液企业来看，天赐材料以32万吨的出货量排名第一，超过10万吨的企业还包括新宙邦和比亚迪。市占率方面，天赐材料占比35.9%，大幅领先排名第二的新宙邦23.6个百分点。并且，自2018年以来，天赐材料的电解液出货量一直排名国内第一，优势明显。同时，根据公司公告，2022年上半年电解液产能17.4万吨，预计全年年化产能35万吨以上。公司产能利用率较高。天赐材料也自产电解液关键原材料六氟磷酸锂。根据公司公告统计，预计2022年底公司六氟磷酸锂折固产能达5.8万吨。根据GGII数据，1吨电解液大约需要0.12吨六氟磷酸锂，则公司现有六氟产能可以满足48万吨电解液生产需求。根据公司公告统计，2019-2022H1公司六氟磷酸锂自供率一直维持在90