中泰证券：紫金矿业（601899）-在建项目投产释放成长动力，多元化资源布局巩固矿业龙头优势

紫金矿业(601899)投资要点事件：紫金矿业发布2022年报和2023年一季报。2022年，公司实现营收2,703.29亿元，同增20.09%，实现归母净利润200.42亿元，同增27.88%，实现扣非归母净利润195.31亿元，同增33.04%；2023年Q1，公司实现营收749.45亿元，同增15.71%，环比增13.32%，实现归母净利润54.42亿元，同比降11.14%，环比增61.24%。2022年，新项目并购、现有项目技改、投产等，主营矿产品产销量增多，带动公司业绩高增。2023年Q1，由于铜锌价格回落，叠加销售成本上升，业绩有所拖累。从量方面来看，卡莫阿、Timok以及巨龙三大铜矿放量，山西紫金采选扩建、诺顿金田堆浸项目、武里蒂卡采选技改等完成投产，公司矿产品产量大幅增长。2022年，公司矿产铜产量87.73万吨（yoy+48.72%），销量88.43万吨（yoy+54.79%）；矿产金产量56.36吨（yoy+18.76%），销量61.33吨（yoy+34.31%）；矿产锌产量40.23万吨（yoy+1.48%），销量40.16万吨（yoy+0.58%）。2023年Q