太平洋证券：2023年医药行业中期投资策略：守正创新，行稳致远

行情回顾：从估值、资金、政策、业绩等多个维度来看，医药板块处于多重底的状态截至2023/4/28，中信医药PE（TTM，剔除负值）为26.11X，医药板块估值溢价率为127.70%，处于2010年以来的偏下位置，性价比大幅提升。2023年第一季度，公募基金重仓医药行业的比例为11.24%，持仓比例低于10年平均水平（13.58%），医药板块的投资潜力亟待挖掘。截至2022年末，基本医疗保险基金累计结存42,540.73亿元；2022年中以来医保谈判降价温和，集采降价悲观情绪趋缓。从医药流通、化学制剂、化学原料药、中成药这几个子行业来看，2023年第一季度营业总收入同比增速均出现了显著提升，归母净利润也基本实现较好的增长，业绩反弹曙光初现。近期观点：以盈利为核心，关注滞后型的反转投资疫后业绩复苏仍是核心主线，建议关注滞后型反转的投资标的：康辰药业、新产业、安图生物、金域医学、迪安诊断。创新是医药行业持续发展的本源，建议关注创新产业链的投资标的：舒泰神、奥浦迈、毕得医药、森松国际、东富龙。强调自主可控和扩大内需均有望推动医药先进制造业发展，建议关注高端制造相关投资标的：迈瑞医疗、开立医疗、