财通证券：看好“金特估”开启券商估值新一轮修复：“金特估”背景下，看好券商股业绩和估值带来的戴维斯双击。

核心观点券商滞涨明显，2023Q1业绩高弹性兑现，估值修复空间进一步放大。2018年以来，大金融板块中券商、保险、银行三者走势基本呈正相关关系，但年初至今券商板块相对保险、银行板块滞涨明显。特别是在一季报业绩接近翻倍背景下（43家上市券商2023Q1业绩同比+85%），券商板块盈利和估值错配更为显著，板块估值修复空间进一步放大。2023Q2券商业绩环比有望继续改善，中特估行情下存在超预期可能。2023年1-5月上旬市场adt分别为0.79/0.90/0.93/1.14/1.04万亿元，3月末起全市场两融规模重回1.6万亿元，二季度交投热度进一步提升；新发权益基金累计份额同比下滑幅度持续收敛（1-5月上旬同比-79%/-60%/-42%/-34%/-29%）；伴随4月10日首批主板注册制企业上市，投行IPO发行重新提速，4月及5月上旬IPO发行规模在500/322亿元，超过2022年月均(489亿元）；同时在以中特估为代表的结构性行情下，以白马蓝筹为主要投资方向的券商传统权益自营二季度业绩有望超预期。行业利好政策落地可期，当前估值具备业绩强支撑。短期上市券商再融资进度仍将继续延后，同时三