开源证券：汽车行业深度报告：汽车板块2023年一季报总结：受补贴退坡等影响，毛利率环比略有承压

乘用车：受价格战等因素影响，2023Q1板块总体盈利承压受价格战、新能源补贴退坡等因素影响，主要车企2023Q1毛利率环比普遍承压，特斯拉/比亚迪/长城/长安/广汽/上汽/赛力斯毛利率环比分别-4.4/-1.1/-1.9/-2.3/-5.4/+0.3/-5.7pcts。车企业绩表现分化，长城、广汽、上汽等传统自主车企销量承压下，2023Q1归母净利润同比普遍下滑，新能源汽车销量快速增长下比亚迪归母净利润同比大幅增长。商用车：受益于全球经济复苏、出口加速，2023Q1行业景气度上行受益于经济复苏、扩大内需政策、换车需求释放及出口市场繁荣等影响，商用车行业复苏势头明显。重卡行业，主要车企中国重汽/潍柴动力/中集车辆2023Q1业绩同比高增长，归母净利润分别同比+80.53%/+76.55%/+285.25%，一汽解放受新能源结构转型的影响，盈利承压。轻卡行业，主要车企2023Q1盈利能力改善，福田汽车/江淮汽车毛利率环比分别+0.37/+0.45pct。客车行业，受经济复苏、出口加速等影响，行业整体景气度上行，主要车企2023Q1业绩改善，宇通客车实现归母净利润同比转正，金龙汽车归母净利润