天风证券：巴比食品（605338）-同店仍有压力，股权激励终止

巴比食品(605338) 公司公告：2024H1营业收入/归母净利/扣非归母净利分别为7.64/1.11/0.88亿元（同比+3.56%/+36.04%/+31.42%）。2024Q2营业收入/归母净利/扣非归母净利分别为4.10/0.72/0.50亿元（同比-1.93%/+75.60%/+7.40%），业绩符合预期。 收入端：Q2单店下滑双位数，蒸全味并表，团餐业务放缓。 1)品牌门店：24H1特许加盟/直营收入分别为5.73/0.11亿元（同比+1.8%/-19.7%），Q2同比-3%/-31%。 ①门店数量看：24H1加盟店新增/减少604/363家，净增241家至5284家（23H1净增330家）。Q2加盟店新增/减少401/211家（系蒸全味门店并表），净增190家，开店进度基本符合预期；Q2闭店率环比、同比有提升，但对比23H2小幅改善。 ②门店质量看:24H1单店收入同比-7%，24Q2单店收入同比-12%。 2)团餐业务：24H1团餐收入同比+10.5%至1.67亿元，占比同比+1.4pct至21.9%；24Q2团餐收入同比+1.7%至0.84亿元，占比同比+0.7pc