东方证券：非银金融行业2021Q1公募持仓报告：券商逼近清仓+保险大幅减配，业绩分化下建议底部甄选优质标的

核心观点券商板块公募持仓逼近“清仓”状态，保险板块持仓接近历史低点。1）19Q3年以来券商板块（除东方财富，下同）的公募基金持仓比例持续下滑，21Q1续创历史新低，我们通过计算灵活配置型、偏股型与普通股票型（最能反映公募基金持仓风格与主观配置意愿的基金类型）公募基金的重仓持仓明细情况，截至21Q1，券商板块的公募重仓股持仓占比0.11%，环比20Q3的0.23%进一步“腰斩”，逼近“清仓”状态。2）经历两个季度的增长，21Q1保险板块的公募重仓股持仓占比再次出现大幅回落，体现出市场对负债端短期改善的悲观预期，截至21Q1，保险板块的持仓占比由20Q4的2.25%大幅降至1.44%，逼近20Q2的历史低点。券商板块持续“深陷泥淖”，保险板块低配幅度再次扩大。1）券商板块的自由流通市值占比由4.86%降至4.34%，创下自2018Q3以来的新低，但是由于其公募重仓占比亦明显下滑，因此板块维持显著的深度低配状态。截至21Q1，券商板块公募重仓股持仓占比较其全市场自由流通市值占比的低配幅度为4.23%，板块低配幅度连续三季处于历史极高水平。2）截至21Q1，保险板块的全市场自由流通市值占比为2