中邮证券：星源材质（300568）-三季度量利齐升，业绩超预期

星源材质(300568)投资要点事件：星源材质发布2023年三季度报告。2023年前三季度，公司实现营收22.11亿元，同比+5.64%；实现归母净利6.68亿元，同比+13.56%；实现扣非归母净利5.74亿元，同比+0.26%。三季度业绩超出预期，营收、净利环比高增。23Q3，公司实现营收8.5亿元，同比+12.61%，环比+23.43%；实现归母净利2.9亿元，同比+31.23%，环比+47.12%；实现扣非归母净利2.7亿元，同比+28.34%，环比+89.79%。从利润率来看，23Q3公司单季度毛利率47.90%，净利率35.23%，均为近一年新高。量利齐升，市场份额、成本管控两手抓。我们测算公司三季度出货约7.8亿平，出货量环比增长近30%，得益于公司新产能投放和强有力的产品竞争力，公司与客户合作进一步深化，出货增速领先行业；单平归母净利约0.37元/平米，环比二季度稳中有升，成本管控和上下游议价能力优秀。新一代湿法产线投产，助力公司产品降本增效。公司第五代超级湿法线已经投产，产线为公司和德国布鲁克纳共同研发，设备宽幅超过8米，单线产能2.5亿平米。新一代产线带动公司生产效