东吴证券：国联证券（601456）-2023年中报点评：内生外延并行，发展潜力可期

国联证券(601456)投资要点事件：国联证券发布2023年半年度报告，公司2023H1营收同比+41.87%至18.07亿元，归母净利润同比+37.30%至6.00亿元，业绩超预期。重资产业务：自营业务收入高增，两融市占率稳步提升：1）自营业务规模提升推动分部收入高增。2023H1国联证券充分把握一季度市场反弹行情，并通过调整持仓有效应对二季度市场调整，自营业务实现稳定收益（23H1自营业务收益率2.74%，较22H1+1.05pct），叠加自营规模提升（截至23H1公司交易性金融资产较上年末+16%至377亿元），推动公司23H1自营业务收入同比+68%至9.62亿元。2）两融市占率提升带动利息净收入增长。截至2023年6月，全市场两融余额较上年同期-0.93%至15,885亿元，国联证券融出资金较上年同期+2%至101亿元，带动两融市占率较上年同期+0.06pct至0.65%，公司利息净收入同比+25%至0.88亿元。轻资产业务：经纪业务相对稳定，投行、资管业务增势喜人：1）经纪业务收入小幅下滑。2023H1，全市场股基交易额249万亿元，较2022H1基本持平；国联证券股基交易