中泰证券：晨光生物（300138）-Q4植提加速增长，毛利率大幅承压

晨光生物(300138) 投资要点 事件：公司2023年实现收入68.72亿元，同比增长9.14%；实现归母净利润4.80亿元，同比增长10.53%；实现扣非后归母净利润3.67亿元，同比增长-1.25%。其中2023Q4实现收入17.02亿元，同比增长13.50%；实现归母净利润0.81亿元，同比增长-16.35%；实现扣非后归母净利润0.41亿元，同比增长-42.66%。 主力产品稳健发展，Q4植提收入加速。2023年公司植物提取、棉籽业务、其他业务分别实现收入28.90、35.48、4.33亿元，同比分别增长8.9%、5.1%、62.4%。公司主导产品辣椒红销量突破1万吨，再上新台阶；辣椒精产品依靠云南魔鬼椒原料优势，市场竞争力显著提升，全年销售1130吨，同比增长17%；叶黄素产品稳扎稳打，合理调整销售结构和节奏，其中食品级叶黄素销量7000多万克，同比增长约30%。水飞蓟素销量继续保持高增长，连续四年实现翻番；番茄红素、姜黄素销量稳中有升；甜菊糖产品通过让利经营强化大客户关系。香辛料产品销售收入创历史新高，核心产品花椒油树脂销量同比增长超50%，销售收入突破1.2亿元。保健食