中原证券：中国重汽（000951）-公司点评报告：业绩亮眼，出口持续增长

中国重汽(000951)事件：公司发布2023年一季报，2023年Q1公司实现营业收入92.14亿元，同比+22.90%；实现归母净利润2.24亿元，同比+80.53%；实现扣非归母净利润2.21亿元，同比+86.42%。23Q1盈利能力大幅提高，费用管控水平良好。宏观经济向好，行业政策驱动下，国四车辆更新加速、国六B执行在即、新能源重卡保有量提高占比，重卡需求向上。根据中汽协数据，23Q1我国重卡销量24.13万辆，同比增长4.3%；23Q1公司重卡销量6.76万辆，同比+23%，高于行业平均增速；市占率达到28%，同比+4.3pct，位列行业第一。公司受益于重卡行业景气度回升，产销量增加带动盈利水平提高，23Q1公司毛利率/净利率分别为7.92/3.48%，同比分别+1.30/+1.10pct；期间费用率为2.54%，同比-0.53pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.28/0.86/0.89/-0.48%，同比分别-0.24/+0.47/-0.56/-0.19pct，管理费用增长系公司职工薪酬、班车物业等相关费用增加所致。海外市场有望打开新增长空间，深耕国内细分市场。