东海证券：非银金融行业周报：券商并购重组提速，化债政策催化险企投资表现

投资要点： 行情回顾：上周非银指数上涨12%，相较沪深300超涨6.5pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为15.04%和6.67%，证券指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额26703亿元，环比上一周增长16.1%；两融余额1.8万亿元，环比上一周增长6.1%；股票质押市值3.02万亿元，环比上一周增长7.6%。 券商：开户热情高涨推动交投活跃度提升，并购重组提速夯实配置逻辑。1）上周股基日均成交额达2.67万亿元，环比提升16.1%，交投活跃度持续提升。此外，上交所披露10月新开户达685万户，创下历史第三高单月记录，资本市场在严监管、防风险背景下的高质量发展趋势持续凸显，市场吸引力显著提升，增量资金入场有望持续推动经纪、财富、信用等业务回暖。2）上周国泰君安与海通证券合并事宜获上海市政府批复同意，一流国际投行建设提速；西部证券收购国融证券控股权方案推出，拟协议受让8家股东共计64.5961%股权，转让价格为3.32元/股，以2023年净资产测算交易PB为1.48x，完成后将成为控股股东，并购浪潮下中小券商区域整合也在加速落地。3）政策重心正逐步从IPO、再融