丝路海洋：北京科技-“小而美”能否承受边际冲击？

作为地方性中小银行，德清农商银行深耕德清县及其下辖乡镇，服务当地“三农”、小微企 业和城乡居民，由于当地经济总量有限，德清农商银行还在浙江、河南、天津等地发起设 10 家 村镇银行，以实现跨区域经营，拓展业务发展空间，2024 年 10 月 9 日，德清农商银行成功发行 二级资本债券，参与机构涵盖了证券公司、基金公司、资管公司、信托公司、城商行及农商行 等 20 余家投资主体，全场认购倍数达 3.0 倍，短期内对于补充资本、提升监管指标、增强抗风 险能力都有明显效果。 从同业对比来看，德清农商银行主要指标均在中等及以上水平，整体表现较好。但值得关 注的是德清农商银行 2023 年不良贷款总额是近四年来首次增长且金额最大，不良率抬升，关注 类占比也出现回升，拨备覆盖率也由此出现大幅下降，2024 年上半年这一情况仍在延续，尽管 各指标目前水平仍较好，但边际弱化的情况不可忽视。从湖州市 5 家农商行对比来看，上述不 利变化也使得德清农商银行相关指标呈现弱势。本篇研报旨在通过对德清农商银行的综合分析， 为投资者以及其他利益相关方提供一个全面且深入的视角。我们从公司治理结构、区域经济环