首创证券：医药生物行业简评报告：业绩炸裂的一季报，只是开始不是结束

医药周观点：业绩炸裂的一季报，只是开始不是结束。截止4月25日，医药行业已经有99家企业公布21Q1季报，另外有72家公告21Q1业绩预告，合计约171家企业公告21Q1业绩增长情况，占全部医药上市公司近半。从归母净利润业绩增长幅度（或增长下限）来看，有146家企业录得正向增长，占比85%，只有25家企业21Q1业绩负增长，占比15%。从增长区间细分，归母净利润增幅100%以上的有68家，增幅区间在50%-100%的有29家，0%-50%的有49家；负增长的只有25家。从目前已经公告数据看，医药上市公司普遍21Q1业绩大幅增长。总体上，21Q1医药无论疫情受益还是受损板块都大概率增速较好，预计全年医药行业业绩增速向好，业绩炸裂的一季报，只是开始不是结束。我们的观点：整体业绩造好，投资逻辑没变化，前期医药核心资产估值杀是短期的。全国第五轮集采即将开始，涉及60个品种，部分省级集采扩品范围更大，集采常态化下，更加聚焦政策免疫、大创新和器械（非高值耗材）赛道。政策免疫优先推荐血制、疫苗等生物制品细分行业，行业共同特点是进入门槛极高，玩家较少，竞争环境友好；大创新建议战略性看好医药创新产业链，