中泰证券：上海沿浦（605128）-Q2盈利环比提升，下半年新能源大客户放量加速业绩释放

上海沿浦(605128)投资要点事件：公司发布2023年中报，2023年上半年公司实现营收6.2亿元，同比+35.6%，归母净利润0.32亿元，同比+16.8%。其中2023Q2实现营收3.4亿元，同比+53.9%，归母净利润0.21亿元，同比+32.9%。23Q2收入好于预期，毛利率环比继续改善。23Q2收入3.4亿元，同比+53.9%，环比+21.8%，预计是新能源客户座椅骨架项目投产逐步上量带动。23Q2毛利率15.9%，自22Q4以来连续改善，22Q4-23Q1毛利率为6.9%、13.2%，23Q2毛利率环比+2.6pct，预计是新能源大客户逐步上量带动产能利用率回升。看好下半年公司新能源大客户放量下业绩加速释放。公司在手订单充沛，核心客户订单超预期叠加下半年多个项目爬坡上量，盈利有望继续改善，业绩进入加速释放阶段。座椅骨架格局重塑，第三方供应商应时崛起。公司是深度战略合作东风李尔系的本土汽车座椅骨架龙头，工艺技术成熟、量产经验丰富，是国内少数具有生产前后排座椅骨架总成能力的供应商。前排座椅骨架市场过去主要由外资头部座椅tier1供应商自制，因此座椅总成与前排骨架市场基本被同一