新时代证券：轻工制造行业：行业复苏向个股成长分化，布局高确定&低估值标的

周专题：行业复苏向个股成长分化，布局高确定&低估值标的造纸：纸价震荡，白卡纸坚挺，持续关注边际变化。近期下游原纸市场稳中略有下滑，促使浆价弱势运行。本周木浆价格再度小幅回落，但与去年同期相比仍有40%-50%的涨幅，预计上半年浆价延续高位震荡态势，成本利好尚存。下游成品纸价格分化，铜版纸与双胶纸小幅下行，市场均价分别至7356元/吨、7210元/吨。受淡季来临，订单以刚需为主，提价放缓，市场热度较前期有所降温。本周白卡纸价格走势偏弱，但行业格局最优，短中长期增量需求有支撑下，价格与盈利性延续高位。家居：2021Q1业绩延续高增，重点把握高成长与低估值个股。地产行业持续向好，家具消费逻辑不断印证。2021年1-3月住宅新开工、竣工、销售面积以及房地产开发投资额同比延续高增，单3月地产销售面积和开发投资额相较于19年同期增速均在20%以上，竣工单月较19年略有下滑但累计数据上看不改回暖态势。我们判断，家居行业自去年二季度以来内外销加速好转，地产销售与竣工数据持续向好，行业复苏逻辑已经兑现，普涨行情基本结束，未来正向具有高成长性且具备低估值的个股分化，重点把握受益行业集中度提升、品类与渠道扩