华安证券：龙佰集团（002601）-钛白粉景气低点已过，静待盈利修复

龙佰集团(002601)主要观点：事件描述2023年8月25日晚，龙佰集团发布2023年半年度业绩报告，2023年上半年公司实现营收132.48亿元，同比增长6.84%；实现归母净利润12.62亿元，同比下降44.31%；实现扣非归母净利润11.96亿元，同比下降46.23%；基本每股收益0.53元/股。公司上半年业绩基本符合预期，地产市场企稳有望拉动钛白粉需求钛行业景气度下降，公司主营钛白粉系列业务盈利下滑。2023上半年，受全球房地产等终端行业需求萎靡影响，钛行业市场稳弱运行，导致钛白粉、海绵钛等市场价格持续下滑，公司钛白粉等主营产品业绩有所承压。随下半年经济形势好转及终端行业需求回暖，将刺激钛白粉产品需求不断增长。公司将充分受益于规模优势以及一体化产业链带来的优势，进一步降低生产成本、扩展产品结构及增厚公司盈利空间。公司坚持一体化钛产业链布局，深化资源和成本优势公司持续打造纵向一体化完整钛产业链，坚持“钛、锆、钒、铁、钪”多业务领域协同发展。公司近年来持续向上游延伸，推动产业链的一体化。公司先后收购了四川龙蟒钛业股份有限公司、云南冶金新立钛业有限公司、金川集团股份有限公司钛厂资产