中国银河：化工行业：需求复苏助力景气上行，21Q1业绩将显著提升

核心观点：化工行业21Q1业绩预期普遍大幅增长截至4月16日，申万化工行业共有164家（剔除B股、ST、新股、即将退市）上市公司披露21Q1季报和业绩预告，其中预盈153家、预亏11家，预盈占比93%。以164家样本公司的净利润下限（若已公布21Q1季报，则按实际金额）计算，21Q1归母净利润较20Q1、19Q1分别增长625%、90%，增幅超过1000%分别有24、8家，增幅在100%-1000%之间分别有99、79家，增幅在0%-100%之间分别有33、49家。化工行业21Q1业绩普涨的主要原因在于化工产业链下游行业如地产、汽车、家电、纺服等持续景气向上带动行业需求复苏。21Q1化工品迎来普涨格局，显著支撑业绩表现随着下游需求复苏，21Q1化工产品价格实现同比、环比普遍上涨。在重点跟踪的180个产品价格中，从季度均价来看，21Q1共有145个实现同比上涨，上涨比例80%以上；环比163个实现上涨，上涨比例90%以上；与19Q1相比，价格上涨比例在53%以上。21Q1化工产品价差实现同比、环比普遍上涨，盈利能力提升叠加产品产销向好，是21Q1行业业绩预期大幅向好的关键所在。在138个